Инвесторы слишком уверены в том, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки в этом году, и могут поплатиться за это позже, считают в компании BlackRock и другие представители Уолл-стрит.

Согласно расчетам CME Group, рыночные цены по состоянию на утро вторника указывали на то, что ФРС удержит базовую процентную ставку на текущем уровне, а затем начнет снижать ее уже в июле. К концу года это снижение может составить до целого процентного пункта, как показывает индикатор FedWatch компании.

Это происходит несмотря на многочисленные публичные заявления официальных лиц центрального банка, которые в своем неофициальном прогнозе «точечной диаграммы» на прошлой неделе указали, что они ожидают, вероятно, еще одного повышения ставки на четверть процентного пункта, а затем никаких сокращений, по крайней мере, до конца 2023 года.

Ожидание снижения ставок соответствовало бы рецессии и сопутствующему падению инфляции — предположения, которые стратеги Уолл-стрит считают сомнительными.

«Мы не увидим снижения ставок в этом году — это старая схема, когда центральные банки спешили спасти экономику, когда наступала рецессия», — говорится в еженедельной записке BlackRock для клиентов. «Сейчас они провоцируют рецессию, чтобы бороться с липкой инфляцией, и это делает снижение ставок маловероятным, по нашему мнению».

Инвестиционные последствия зловещи: BlackRock, управляющая примерно 10 триллионами долларов в деньгах клиентов, заявляет, что недовес акций на развитых рынках, таких как США. Вместо этого она рекомендует клиентам сосредоточиться на таких инвестициях, как фиксированный доход, который индексируется на инфляцию, а также государственные облигации с очень коротким сроком погашения.

Устойчивость акций, по мнению компании, в значительной степени объясняется тем, что рынки все еще надеются на то, что ФРС начнет смягчать свою политику после года ужесточения, в результате которого базовая ставка по федеральным фондам выросла на 4,75 процентных пункта.

«Мы считаем, что ФРС может пойти на снижение ставки, на которое рассчитывали рынки, только в том случае, если произойдет более серьезный кредитный кризис, который приведет к еще более глубокой рецессии, чем мы ожидаем», — пишут стратеги BlackRock.
Замедляющаяся экономика с высокой инфляцией

Прогнозы ФРС, опубликованные после последнего повышения ставки в прошлую среду, предполагают неглубокую рецессию в конце этого года.

Медианное ожидание роста валового внутреннего продукта за полный год составляет 0,4%. Учитывая, что рост в первом квартале, по данным ФРС Атланты, составил 3,2%, математика требует, по крайней мере, отрицательного роста в оставшейся части пути, чтобы достичь 0,4%.

В то же время, по оценкам чиновников, уровень безработицы к концу года составит 4,5% по сравнению с нынешними 3,6%. Для достижения этого показателя потребуется потеря более 571 000 рабочих мест, согласно калькулятору ФРС Атланты.

Хотя это будет непросто, ФРС, вероятно, будет уделять первоочередное внимание борьбе с инфляцией, особенно если данные будут продолжать указывать на рост цен, пишет экономист Citigroup Эндрю Холленхорст.